大模型第一股开启又一场豪赌 150亿融资再掀波澜！智谱再次宣布将在科创板上市，并计划募资150亿元人民币。今年1月，该公司刚刚在香港交易所上市，募得43亿港元。当时市场已对其大手笔融资感到惊讶，因为其年营收仅7亿元人民币，亏损却高达47亿元。如今，智谱的市值约为6300亿港元，市盈率超过770倍。这样的情况在传统行业中难以想象，但在大模型赛道上似乎变得合理。
公告显示，智谱将把150亿元中的120亿元用于人工智能通用基座大模型，20亿元用于大模型MaaS一站式服务平台，剩余10亿元作为流动资金。与之相比，全球大模型领军企业Claude code一次性融资了650亿美元。大模型不仅需要巨额研发投入，还需要大量硬件和算力支持，以及营销和人力成本。尽管已经上市，但智谱仍需持续融资以应对激烈的市场竞争。
智谱之所以能获得如此高的估值，主要得益于其在AI编程领域的成功。该公司的GLM Coding Plan吸引了超过24.2万名付费开发者，即使API调用价格上涨83%，调用量反而增长了400%。这表明智谱在B端市场尤其是开发者群体中建立了较高的用户粘性。然而，在中国市场上，消费者对价格极为敏感，竞争对手如DeepSeek和小米纷纷大幅降价以争夺市场份额，形成了价格战。
